三花智控：2023年上半年净利润同比增长39.03% 拟10派0.5元

中证智能财讯 三花智控（002050）8月23日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入125.29亿元，同比增长23.32%；归母净利润13.95亿元，同比增长39.03%；扣非净利润14.67亿元，同比增长42.46%；经营活动产生的现金流量净额为17.19亿元，同比增长125.84%；报告期内，三花智控基本每股收益为0.39元，加权平均净资产收益率为10.17%。公司2023年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派0.5元（含税）。

公告称，公司营业收入变化主要由于制冷空调控制元器件市场份额提升、新能源汽车行业的高速发展，推动公司销售稳健发展。

以8月22日收盘价计算，三花智控目前市盈率（TTM）约为34.66倍，市净率（LF）约为7.4倍，市销率（TTM）约为4.33倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入68.5亿元，同比增长27.89%，环比增长20.63%；归母净利润7.94亿元，同比增长44.22%，环比增长31.97%；扣非净利润9.11亿元，同比增长45.09%，环比增长63.59%。

资料显示，公司业务主要分为制冷空调电器零部件业务和汽车零部件业务。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，制冷空调电器零部件收入77.06亿元，同比增长10.70%，占营业收入的61.51%；汽车零部件收入48.23亿元，同比增长50.78%，占营业收入的38.49%。

2023年上半年，公司毛利率为25.81%，同比上升1.62个百分点；净利率为11.29%，较上年同期上升1.30个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为26.00%，同比上升1.01个百分点，环比上升0.43个百分点；净利率为11.77%，较上年同期上升1.30个百分点，较上一季度上升1.05个百分点。

分产品看，制冷空调电器零部件、汽车零部件2023年上半年毛利率分别为25.85%、25.73%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为10.17%，较上年同期增长1.43个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为7.17%，较上年同期增长1.43个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为17.19亿元，同比增长125.84%，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金增加所致；筹资活动现金流净额-8.77亿元，同比减少7.53亿元，主要系本期取得借款收到的现金减少，分配股利支付的现金增加所致；投资活动现金流净额-9.91亿元，上年同期为-14.94亿元，主要系本期收讫下礼泉“退二进三”土地收储补偿款5.46亿元所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为4937.33万元，上年同期为-61376.68万元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为101.02%，净现比为123.22%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.44次，上年同期为0.41次（2022年上半年行业平均值为0.43次，公司位居同行业14/27）；固定资产周转率为1.92次，上年同期为2.34次（2022年上半年行业平均值为2.42次，公司位居同行业11/27）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.16次、2.23次。

2023年上半年，公司期间费用为13.26亿元，较上年同期增加2.44亿元；但期间费用率为10.58%，较上年同期下降0.07个百分点。其中，销售费用同比增长26.09%，管理费用同比增长32.32%，研发费用同比增长21.16%，财务费用由去年同期的-8522.74万元变为-1.52亿元。

资料显示，管理费用的变动主要因为本期人力成本、折旧摊销及办公费上涨；财务费用的变动主要因为本期汇兑收益增加。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司在建工程较上年末增加96.69%，占公司总资产比重上升3.27个百分点；应收账款较上年末增加22.16%，占公司总资产比重上升3.20个百分点；货币资金余额较上年末减少5.13%，占公司总资产比重下降1.89个百分点；存货余额较上年末减少7.60%，占公司总资产比重下降1.76个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加202.52%，占公司总资产比重上升3.86个百分点；长期借款较上年末减少63.34%，占公司总资产比重下降4.17个百分点；应付账款较上年末增加7.77%，占公司总资产比重上升0.47个百分点；短期借款较上年末减少11.76%，占公司总资产比重下降0.71个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为40.05亿元，占净资产的28.83%，较上年末减少3.29亿元。其中，存货跌价准备为1.27亿元，计提比例为3.08%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为51.72%，相比上年末减少1.36个百分点；有息资产负债率为21.68%，相比上年末减少1.35个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.72，速动比率为1.35。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为招商银行股份有限公司、方文艳、华夏中证新能源汽车交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的泉果旭源三年持有期混合型证券投资基金、阿布达比投资局、国泰大健康股票型证券投资基金。在具体持股比例上，中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、国泰智能汽车股票型证券投资基金持股有所上升，三花控股集团有限公司、浙江三花绿能实业集团有限公司、香港中央结算有限公司、广发多因子灵活配置混合型证券投资基金、科威特政府投资局持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为6.19万户，较一季度末增长了2112户，增幅3.53%；户均持股市值由一季度末的154.75万元上升至175.72万元，增幅为13.55%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。